 Eine Wirtschaftspolitik ohne den Internationalen Währungsfonds (IWF) gilt als hehres Ziel in der Türkei. Auf der Agenda der regierenden Partei für Gerechtigkeit und Aufbau (AKP) von Minister-präsident Erdogan steht dieses Ziel ganz oben. Wäre da nicht die Krise, die von außen hereingebrochen ist. Lange wurde das geplante Beistandsabkommen mit dem IWF hinausgezögert, möglichst nach den Kommunalwahlen im März. Aber die Märkte warten immer noch auf die spekulierten 20 oder gar 50 Mrd. USD. Aber die werden wohl nicht kommen, denn die Regierung mit dem alten bzw. neuen Superwirtschaftsminister Babacan will die Erholung aus der Krise ohne das Geld aus Washington schaffen. Bemerkenswert, da einige osteuropäische Staaten schon längst Abkommen mit dem IWF abgeschlossen haben. Nur Ankara zögert und will vielleicht gar nicht mehr. Babacan soll es richten, damit Wirtschaftspolitik ohne IWF möglich wird.
Es ist gut möglich, dass die Regierung dies schafft. Allerdings profitiert sie vom globalen Erholungsfrühling. Es ist spürbar ruhiger geworden. Und die Türkische Zentralbank (TCMB) hat den Leitzins auf rekordträchtige 9,25% gesenkt. Weitere 50 Basispunkte sind bis zum Sommer möglich. Das bedeutet zugleich, dass sich der Staat günstig im Inland verschulden kann. Die durchschnittliche Rendite, die der Staat den Anleihezeichnern mitgeben muss, ist sukzessive gesunken (siehe Graphik). Im April lag der Satz bei 13,3%. Das ist niedriger als vor einem Jahr, wo von Krise nichts zu spüren war. Zwar schwankt die durchschnittliche Laufzeit der Anleihen, aber im April konnte eine Duration von 46 Monaten ausgewiesen werden.
Mit diesen Konditionen im Rücken will die Regierung das benötigte Geld durch inländische Anleihen reinholen. Das könnte klappen, wenn auch ein Abkommen mit dem IWF schon längst eingepreist war. Einziges Risiko ist die globale Stimmung. Sollte diese sich unerwartet verschlechtern, dann kommt der türkische Staat nicht an einem Abkommen vorbei. Scheinbar will die AKP dieses Risiko eingehen, zumal der Nutzen groß ist: Wirtschaftspolitik ohne den IWF!
Datenquelle: Türkisches Schatzamt
Graphik zeigt den Verlauf der durchschnittlichen Emissionsrendite (Säulen) und den durchschnittlichen Laufzeiten (Linie) |
